如果說SMA借并購方式實施本土化策略無可厚非，在中國光伏產業的低谷期果斷殺入，伺機分享中國光優市場啟動的“盛宴”，體現了一家跨國公司的戰略遠見的話，那么，SMA借機收集中國同行的情報則讓很多中國企業很惱火。
2013年年初，不止一家中國逆變器公司的負責人向《中國經營報》記者透露：“SMA在與兆伏愛索‘談婚論嫁’的同時，還與自己的企業洽談過合作，并進行了前期的盡職調查，企業的樣機、技術資料、商業合同、財務數據都毫不設防地提供給了對方。”
直到SMA和兆伏愛索發布收購公告之時，這些企業才驚醒般意識到：“在SMA的競爭面前，自己已經完全變成了透明人。”
蹊蹺的收購談判
據知情人士透露，2012年9月至12月期間，SMA廣泛接觸了多家國內主流逆變器公司，這些公司并不知道SMA正在與兆伏愛索“談婚論嫁”。
在兆伏愛索的公司公告《SMA通過控股兆伏愛索進軍快速發展的中國光伏市場》中，SMA首席執行官Pierre-Pascal Urbon先生表示：“本土化生產經營是SMA的一貫宗旨。通過合資公司，SMA可以進一步了解中國客戶的需求，并為其生產定制的產品。兆伏愛索作為中國領先的光伏逆變器制造商，一直與能源領域的重要客戶保持良好關系。通過位于揚中的現代化生產基地，SMA將豐富針對中國市場的產品并提高產量。”
然而，部分國內同行并不認同這一說法，他們認為，SMA在收購中國企業過程中存在多重動機，“SMA充分利用了中國企業缺乏國際并購經驗的特點，通過并購的前期談判和盡職調查，全面掌握了中國逆變器行業幾大公司的技術信息和商業秘密，為其日后對行業的全面控制打下了基礎。”
據知情人士透露，2012年9月至12月期間，SMA廣泛接觸了冠亞
電源、格瑞特新能源等多家國內主流逆變器公司，這些公司并不知道SMA正在與兆伏愛索“談婚論嫁”，它們都有興趣與SMA洽談合作，冠亞電源的負責人甚至告訴記者：“我們根據SMA的要求提供了多種功率的樣機、技術資料、商業合同、財務數據等，而且SMA還派出大量人員做了現場調查。由于知無不言、言無不盡，缺乏國際并購經驗的國內公司在國際巨頭面前成為不設防的城市。”
“一些樣機被送到SMA的德國總部，由于樣機中集成了公司的專利技術，甚至商業秘密，對樣機的研究還可以透析一國的技術標準，由此，SMA對國內各主流公司的技術發展情況了如指掌，加上披露的財務數據，SMA的競爭將無往不勝。”知情人士說。
更讓這些企業氣憤的是，“就在SMA與兆伏愛索簽訂合資意向的同時，SMA還在跟我們談進一步的合作問題，并商議了2012年年底或2013年年初進一步詳細的盡職調查的時間，這簡直是欺騙。”一家企業負責人表示。
其中一家企業的律師則告訴記者，“SMA于2012年12月20日公告了與兆伏愛索的收購，作為一家在德國法蘭克福的上市公司，SMA操作這樣一樁跨國并購應該需要3~6個月時間，嚴謹的德國人聘請了德國CMS德和信律師事務所和德勤華永會計師事務所做了全面的盡職調查，買賣雙方進行了多輪談判，SMA簽約前還需取得董事會、監事會的批準。換句話說，SMA至少在2012年9月份已經和兆伏愛索有了明確的收購意向。”
那么，既然對兆伏愛索有了明確的收購意向，SMA接下來為何還要跟其他幾家企業洽談合作呢？是真的希望再多收購幾家嗎？
在并購公告中，SMA的首席執行官Pierre-Pascal Urbon 先生表示：“在未來數年，中國將成為全球最大的光伏市場。由于中國市場的特殊性，我們未能全面進入該市場。此次收購在SMA的發展歷史上具有高度的戰略意義。我們有望成功打入一個快速增長的市場并進一步鞏固我們在全球市場的領先地位。”他還進一步強調本次收購所帶來的積極影響，“SMA可以更迅速地拓展本土采購計劃，有效控制全球采購成本。”
這意味著，通過兆伏愛索一家企業，SMA完全可以實現其全面進入中國這個特殊市場的目標。業內人士也告訴記者：“SMA收購中國企業的最重要的目的應該是掃清進入中國市場的障礙，從這個意義上來說，收購一家企業已經足夠，而多收購一家企業，就面臨更多的反壟斷風險。”
從事跨境并購的北京中銀律師事務所張錚律師告訴記者：“在商業并購的實踐中，的確存在多方調查和比較的情況，因為收購者總是要尋求最佳性價比的收購目標。”
不過，令當事企業氣憤的問題還在于，“SMA以高于對兆伏愛索2~3倍的價格跟我們洽談合作，吸引了我們的注意，并放松了警惕。”
不成熟的中國企業
經濟學家金思宇表示：“在國際競爭面前，中國企業正越來越暴露出自己的弱項，即缺少真正的可行性分析的能力以及風險管控的能力。”
值得注意的是，盡管很多企業成為了這起并購案背后的受害者，但他們并不敢光明正大地站出來指斥對手，因為不了解規則的他們，在接受合作洽談的時候，已經與競爭對手老到的律師們簽訂了保密協議。
“這意味著，無論發生任何情況，我們都不能將之前的合作細節公布于眾，否則我們將面臨賠償的風險。”一家企業負責人如是表示，“這是一種有苦說不出的境遇。”
“在我們看來，對方做的是一件合法但不合理的事情，他們有成熟的律師團隊，更了解商業運作的規則，在做之初就早已把風險排除在外，而這些，恰恰是中國企業所缺少的。不難想象，在全面掌握了中國逆變器行業幾大公司的技術信息和商業秘密后，SMA控股的兆伏愛索將很可能迅速崛起，打敗主要競爭對手，在中國逆變器行業形成壟斷。”
不過，抱怨歸抱怨，擔心歸擔心，對中國企業來說，缺少更為長遠的戰略眼光，急于退出市場恰恰是其遭遇這一問題的軟肋以及根本性癥結。
2012年11月6日高盛高華的報告《中國清潔能源：太陽能》中，對中國的太陽能市場前景作出樂觀估計的同時，也指出，“由于貿易摩擦與產能過剩，我們仍看淡太陽能行業的短期前景……”
在這種情況下，SMA更看重了中國未來數年的市場前景，而急于退出的中國企業看到更多的則是短期市場窘況，所以才會在與世界巨頭合作的機會面前毫無保留地將企業的商業秘密、技術信息和盤托出。
經濟學家金思宇就表示：“在國際競爭面前，中國企業正越來越暴露出自己的弱項，即缺少真正的可行性分析的能力以及風險管控的能力。”
而張錚律師則表示：“全球化競爭中的情報戰無所不在，中國企業要想躋身世界舞臺，掌握基本的情報戰技巧已經勢在必行。”
附：
SMA Sol
AR Technology AG是全球領先的專業逆變器生產供應商，成立于1981年，總部位于德國卡塞爾市的Niestetal。
SMA是光伏逆變器的全球市場領導者，產品應用遍及全球，已經在全球四大洲的十三個國家，包括美國、中國、意大利、西班牙、法國、澳大利亞、希臘、捷克等設立了分支機構.經過29年的創新發展，SMA目前擁有員工人數超過4000人.于29年建成占地18500平方米的全球最大光伏逆變器生產基地，能夠將SMA的年生產能力提高至約5GW，并繼續擴大，可以滿足全球光伏市場快速發展的需求。2008年6月27日，SMA在德國法蘭克福股票交易所上市（s92）,并在2008年9月22日列入TecSMA.在過去的數年中，SMA公司本身，以及其創新生產的眾多產品，創造了更多成績，也獲得了多項殊榮。
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